圖片/聯商圖庫

聯商專欄：室內動物園已經開始開業了，影城還是遙遙無期。有時候可怕的不是停工，而是永遠不知道什么時候才能開業，漫無目的的等待才是最焦慮的。

影城是個什么行業？

影城本質是個租賃行業，通過向購物中心等房東租賃物業，然后分割成小塊座位，進行租賃。租賃時間一般在兩小時一次，再提高周轉率，獲取座位高頻出租的溢價。

影城有時候被當成文化產業，主要源于影城與片方進行捆綁，采用票房分賬形式進行強鏈接，擁有了文化屬性。影城有時候也與其它文化商家進行聯營，避免影城去文化屬性，變成徹底赤裸裸的租賃行業。當然也有很多做純租賃，導致影城管理失控，變成小三房東。

影城是個暴利行業，很多投資人要求一年回本，都來賺快錢。加上萬達影城收購世茂等幾個案例，直接拉升影城估值。影投行業迎來雙輪驅動。那時候一個購物中心的影城物業至少有十幾家影投來搶，由此導致影城租賃成本居高不下。部分影投公司為了拿下網點，公關費都在百萬以上，隱性成本更是不低。當然投資人也不傻。有的投資人簽下物業后，直接轉手，獲取千萬溢價。按價值賣，那是稱斤的生意；按估值賣，才是追求。

部分影投公司抱怨租金高，主要源于在行業高潮時，沒有及時轉手，砸在手上了。擊鼓傳花的游戲，總有人接最后一棒。房東看到有人愿意開那么高的價格，而且還搶著要，他會做出什么選擇呢?

這次疫情下，資金杠桿放得越大的越難受，屬于現金流問題為主。特別是一些優質地區優質項目，開始淪為其它投資人的獵食對象。一些搶手貨估值并不低，比如灣區帶巨幕項目都是香餑餑。很多投資人的判斷是：突發性事件引發的下跌，后期終將修復，并有機會創出新高。這個結論其實跟去年的調性不太一樣。

去年影投人往往覺得行業開始進入下行，要不要出逃，沒想到后來票房創出新高。但去年的新高有點虛，核心節點在于國慶檔幾大愛國題材高舉高打，迅速實現彎道超車。問題是接下來還有這么好的大家懂的行情嗎？

如果說所有行業都值得重做一遍，那么影城是否還要繼續依賴票房作為核心收入。很多試點其實值得在這段時間來測試。降低票房比是核心指標，不論出租場地給人家攝影，或是其它玩法。

影城利潤主要為三塊，票房、賣品及其它。目前影城利潤基本集中在票房這塊，連帶做賣品點購率，隨便做其它業務。票房涉及到發行方、房東分賬，最終留給影城的分賬并不多。影城對于房東意見偏大，源于簽約時采用租金扣點取其高。沒有放映，就沒有發行方分成問題。但房東這塊租金依舊要出，影城就希望房東能夠共度難關。房東又希望影城能夠自救，不能單單靠房東一直減免，困境之下，地主家也沒有余糧了。

影城自救主要兩塊，線上清商品庫存，線下租場地做攝影。

影城在賣品進貨上議價能力弱，賣品部經理一般不是供應商的對手盤，占不到什么好處。所以最被詬病的就是價格賣太高，哪怕清倉都比超市貴。影城賣品談判跟超市走量不同，不能提煉優勢，很容易被供應商忽悠。

線下做攝影場地，雖然在理論上有那么點機會，但影院場景并不那么適合攝影，實操上就會體現得很明顯。除非你一開始就有場景構建。

強勢影城收入占比中，票房占比會往下走，賣品、其它收入往上走，特別是其它收入這塊。

賣品與其它收入的價值又依托于觀影人數及客群質量。

票房是租賃業務，賣品是流量業務，其它收入又由流量的數量及質量決定。

與文化強鏈接，影城租賃業務與影片掛鉤；與文化弱鏈接，則影城租賃業務可以無限展開。

相對應的又決定了流量與質量。

想做大后端業務，就去考慮票房如何為賣品及其它業務服務。現有業務是賣品等服務于票房，順便賺點爆米花錢。

以前票房包月在國外玩起來的時候，做大票房通過其它方式變現。國內擔心成本無法化解，基本不愿意跟進。國內如果低價包月，存在分賬無法覆蓋。賣品及其它業務攻擊力太弱，可能無法頂上票房空出來的缺口。包月做流量服務于后端，在國內一直沒有動作。前段時間有些影投就開始模仿，最低包月打到59元通看，可惜很快全面封停。

非常時期影城要如何突圍，要想好自己想要什么獲取哪塊利潤，改變是短期行為或是長期連續性行為。直接趴下，又要怎么迎接未來的重新啟幕。

截止出稿，個別地區已經允許部分影城從5月1日開始陸續復工，光明可能就在眼前了。

（文/聯商高級顧問團成員 王國平，本文僅代表作者觀點，不代表聯商立場）